六氟磷酸锂「火热来袭」|天际股份VS多氟多,哪个更胜一筹?

01 开创者、背景和历史

创业之初,在与日本的六氟磷酸锂生产企业寻求合作受挫后,多氟多开创者李世江暗暗发誓:「必须要生产出世界上最好的六氟磷酸锂。不只要和日本企业角逐,还要把中国的六氟磷酸锂卖到日本去!」

现在多氟多已在业内小有知名度,「不少首次来多氟多的专家和资金投入者非常惊奇,都说没想到焦作这个地方居然藏着一个科技这么牛的企业。」李世江如是说。

1950年,李世江生于河南,今已71岁,李世江常开玩笑——自己是六七十岁的年龄、30岁的心态、20岁的心脏、偶尔还有点童心的人。他当过兵,2021年被表彰为全国模范退役军人,1973年,李世江从部队转业回到地方。他放弃了电力、邮政等在当时「肥得流油」的部门,而是进入温县化肥厂当起了工人,靠着实干精神,一直干到副厂长。

因萤石不可再生,进步氟化工不可以一直开采地下萤石,获得氟资源的其它渠道在哪?偶然的一次出差,李世江终于有了答案,他发目前磷肥生产过程中,产出很多副商品,堆积如山污染环境,这部分「废物」是氟矽酸,含有氟,李世江嗅到了商业机会。

1999年,李世江正式成立多氟多,2010年2010年,凭着着六氟磷酸锂的研制成功,多氟多成功登陆资本市场,成为国内无机氟化工行业第一家上市公司。他还成为几十项行业国家标准的拟定和修订者,还获得了国家科学进步奖。

2021年7月15日,多氟多与河南理工大学合作成立河南理工大学新材料产业学院,目的是培养新材料范围复合型人才和高档人才,李世江被选为院长。

值得一提的是,多氟多也是一家典型的家族企业,其女李凌云在多氟多担任副董事长,其子李世江之子担任总经理,而且多氟多六氟磷酸锂的项目带头人正是李云峰。

大家再来看看天际股份,公司全名是广东天际电器股份公司,成立于1996年,原本是一家用电器器公司,后转型到氟化工赛道。

天际股市开创者叫吴锡盾,生于1963年,潮汕人,现在在香港定居,1994年,31岁的吴锡盾,在经历了汕头中马非林厂、汕头港务局、汕头外轮理货公司等国营事业单位的职场洗礼后,决定下海经商。

吴锡盾天生自带潮汕人的敏锐的经商头脑,有胆有识,广东家庭喜欢炖和煲的生活习惯,与惯于中药养生的食疗特点,这一点成为其创业契机,创立汕头四达电器公司,这便是天际电器的前身,主营家电、通信设施、制冷设施,非常快在厨房小家用电器范围构筑了肯定的角逐壁垒。

2011年至2014年,「天际」品牌烹调器具产销售量及市场佔有率已跻身行业第一,市场佔有率常达30%。2021年,天际电器成功登陆A股中小板。

2021年6月,吴锡盾选择跨界布局锂电池电解液主要原材料六氟磷酸锂范围,以27亿元回收江苏新泰材料科技100%股权,开启双主业转型的道路,进军锂电池材料六氟磷酸锂的生产销售。2021年,吴锡盾、池锦华夫妇以40亿元的身家登上胡润中国有钱人榜。

对比一下两企业的开创者、进步历史,大家可以发现,多氟多愈加根正苗红,非常早就在根紮于氟化工范围;而天际股份是后来者,通过回收江苏新泰,注入资本的力量后,迎来新的进步机会。

02 技术路线、研发、专利与毛利空间

技术方面,多氟多使用「双釜法」合成工艺,相比于国内外使用的「单釜法」提升了中间产物五氟化磷的借助率,材料借助率提升30%左右,本钱减少20%左右,达成了「零排放」;使用真空过滤干燥一体化的独特工艺,与国内外其它相同种类技术的过滤和烘干为两个工段相比,缩短了工艺步骤,提升生产效率10%,保证了商品水平的一致性和稳定性,该技术是国内首创,公司对其具备自主常识产权。

天际股份生产的六氟磷酸锂也是为晶体,2021年度的六氟磷酸锂生产线技术改造已经完成,进而产能有所升级,具体如下所示:

研发方面,多氟多,2021 年研发职员数目561人,研发投入金额2.16亿元,研发投入佔营业收入比率 5.13%;

天际股份,2021 年研发职员数目126人,研发投入金额0.29亿元,研发投入佔营业收入比率 3.96 %。

由此看出,多氟多在研发投入方面要比天际股份愈加激进,愈加深入一些。

专利方面,在六氟磷酸锂方面,多氟多2021年中报显示已申报专利741项,授权专利521项,其中创造专利161项。主持制、修订了109馀项国家、行业准则,其中:电池级氟化锂的制备办法、一种制备六氟磷酸锂的办法、一种结晶六氟磷酸锂的办法、一种六氟磷酸锂干燥办法及设施、一种动态结晶制备六氟磷酸锂的办法和装置、一种晶体六氟磷酸锂的制备办法、电池级氟化锂的制备办法等专利。其中,双反应釜中循环反应制得高纯六氟磷酸锂,该技术是国内首创,公司对其具备自主常识产权。

天际股份在专利方面的输出成就就有的单薄,依据2021年报披露,如下所示:

在六氟磷酸锂商品的毛利率方面,多氟多2021年的毛利率为26.03%,2021年上半年已经大幅度提高至44.44%;天际股份2021的毛利率为19.66%,2021上半年大幅提高到55.20%的水平。

03经营营业额、产能、主力资金的喜爱度与「二级市场」上的追逐

营业额方面,多氟多2021年中报显示,主营收入29.15亿元,同比上升66.48%;归母净收益3.08亿元,同比上升1859.97%;扣非净收益2.88亿元,同比上升1017.69%,其中,六氟磷酸锂在多氟多的营收中佔比为46.71%,上半年满产满销,产销大概5000多吨。

天际股份2021中报显示,主营收入7.53亿元,同比上升177.75%;归母净收益2.05亿元,同比上升708.98%;扣非净收益1.98亿元,同比上升614.29%。在营收与净收益方面,天际股份稍显逊色,其中,六氟磷酸锂在天际股份的营收中佔比为78.74%,这一数值比多氟多要高。具体如下表所示:

不过值得一提的是,天际股份已经披露2021年的前三季度营业额预告,预计前三季度净收益为4.4亿元-4.6亿元,同比扭亏,其中第三季度预盈2.4亿元-2.6亿元。

现有产能方面,多氟多的六氟磷酸锂2021上半年交付量5000多吨,现在拥有年产1万吨生产能力,2021年下半年达到1.5万吨生产能力;现在天际股份的六氟磷酸锂年设计产能8160吨,现有产能在技术改造后,产能可以达到1万吨,2021年上半年内设计产能4080吨,实质产量4185.5吨。

扩建产能方面,多氟多7月份宣布拟资金投入51.5亿元,建设10万吨六氟磷酸锂及4万吨双氟磺酰亚胺锂和1万吨二氟磷酸锂项目。预计2025年底全部建成。9月份再发通知,拟在阳泉资金投入10亿元建设年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂项目,这个通知算是一个实质性的动作,与上个通知一脉相承。现在天际股份在扩建产能方面,暂无披露。

主力资金方面,截止6月30日,持仓多氟多的基金公司有89家,天际股份为74家,主力资金持股多氟多5761万股,持仓天际股份4159万股,佔流通股比率分别为9.79%、10.34%,具体如下表所示:

数据显示,多氟多遭到主力资金的关注度较高。

两家公司在二级市场的走势也是极为相似,2021年9月15日,多氟多在二级市场的收盘价为60.33元,创下今年新高;天际股份恰巧也是这一天以50.97元的收盘价创下今年新高。

天际股份能否追的上多氟多,更多的取决于产能的提高,进而带动营业额的利好。

作者 慧泽李

编者按

作为动力电池电解液核心材料——六氟磷酸锂,正在经历一波波的涨价潮,市场价格数据从2021年7月最低不足7万元/吨,到2021年6月突破30万元/吨,7月突破40万元/吨,8月已经突破45万/吨,强势上涨的背后逻辑是什么?在上下游产业链中所处哪个位置?市场前景多大,与行业壁垒多高?六氟磷酸锂的崛起可以带来哪些资金投入机会?六氟磷酸锂定义股哪个更有进步潜力?

财华社《六氟磷酸锂》专题的第一篇文章《六氟磷酸锂「火热来袭」|一波波涨价潮席卷而来,哪个将在浪尖起舞?》围绕六氟磷酸锂的价格上涨、游产业链、市场前景方面的问题进行知道答。

第二篇文章《六氟磷酸锂「火热来袭」|脱胎换骨的延安必康,为什么成为「新宠」》剖析了一只新秀——延安必康股价大涨是什么原因。

第三篇文章《六氟磷酸锂「火热来袭」|乘风而起的永太科技,重返高景气》,剖析了永太科技连续革新高的逻辑。

第四篇文章《六氟磷酸锂「火热来袭」|上行周期,三美股份加速成长?》,剖析了三美股份有意在六氟磷酸锂等锂电材料赛道转型的动机。

在六氟磷酸锂的赛道上,延安必康、永太科技、三美股份这部分公司都是后起之秀,是「锂电转型股」;虽然天赐材料是大巨头,但六氟磷酸锂在其策略上依旧是自产自用为主,因此,六氟磷酸锂在这几家企业的营收中佔比并不高,而此文提及的天际股份与多氟多则是合法军,根正苗红的六氟磷酸锂定义股。

多氟多与天际股份都是实打实的以六氟磷酸锂为主业,但多氟多在二级市场上比天际股份略胜一筹:当天际股份30元的时候,多氟多步入40元;当天际股份40元的时候,多氟多已经踏入50元的门槛;当天际股份50元的时候,多氟多已冲破60元大关。

天际股份为什么追不上多氟多?或者说,将来大概追的上吗?此文将对这两家公司进行多维度的对比,以便捷大伙打造更深的认知。

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